来源：雪球App，作者： 小琦慢跑，（https://xueqiu.com/8381637663/316529784）
摘要：
1.东航有东航集团、东航股份及东方航空三个口径，其中$中国东航(SH600115)$ 指的是东航股份。
2.宽体机占比较高：东航集团机队共计809架，其中宽体机107架占比13.2%，比南航集团更高。
3.全经飞机占比较高：东航集团机队共计809架，全经济舱80架，占比9.9%。
4.引进：总订单储备225架，其中宽体机10架，宽体机订单较少。
5.退出：近2年宽体机退出4架，未来可能加快A330退出。
导入：
作为总部坐落在上海，长三角最大的航司，曾在上海世博会时，效益爆棚，风光无限。而如今，在疫情后效益一直落后于国航南航，甚至还在盈亏边缘挣扎。而同在上海的吉祥和春秋都已大幅扭亏为盈，春秋甚至创下利润新高。本文将从机队结构来分析一下东航的情况，看看为何东航会陷入如此窘境。
正文：
一、东航股权结构图东航集团：东航集团持有东航股份54.26%的股权，是东航股份的母公司。其子公司中货航近年受益于疫情洲际宽体客机停运和跨境电商业务的爆发，业绩非常耀眼。
东航股份：仅指上市公司并表范围的航司，包括东方航空、上航、联航。
东方航空：包含西北、山东、山西、安徽、江西、河北、浙江、甘肃、北京、广东、厦门11个分公司以及江苏公司、武汉公司、云南公司等。
图1-1：东航集团、东航股份、东方航空的机队范围
数据来源：股权关系来自天眼查,其中红色部分为国航股份并表范围；机队数据来自Planespotters，与公司年报月报口径略有差异。
二、东航的机队情况（一）东航集团机队结构东航集团机队共计809架，其中以窄体机为主，根据机型大小和用途可分为：
宽体机：107架占比13.2%，其中空客A330、A350是主力机型，共计76架占比8.1%。
图2-1：四大航的宽体机占比
数据来源：planespotters.
窄体机：664架占比82.1%，以B737系列（不含MAX）、A320系列、A321系列为主，占比分别为27.8%、28.4%、8.4%。
支线机：24架占比3.0%，全部为商飞的ARJ21（C909）。
货机:14架占比1.7%，型号为B777F。17架货机均归属于中货航。
图2-1：东航集团机型结构
数据来源：planespotters.
（二）全经济舱飞机占比仅9.9%,主要是C909及联航B737采用东航集团：东航集团机队共计809架，全经济舱80架，占比9.9%。
其中，东航本部仅在其支线机ARJ21（C909）上全部使用全经济舱布局。而子公司联合航空的56架B737-700、B737-800采用全经济舱布局。联合航空定位低成本，采用全波音机队，在B737MAX停飞后，机队扩张速度放缓。
东航股份：东航股份机队共计795架，全经济舱80架，占比10.1%。
图2-2：东航集团各公司飞机数量及全经比例
数据来源：Planespotters.
三、东航股份机队的调整情况（一）2020年以来机队增速放缓，年均仅增长12架疫情前，与国航股份相似，东航股份除了自己大幅引进飞机外，还通过并购实现机队的大幅增长，2010年并表上航、联航，机队实现跳跃式增长。
疫情以来，东航股份年均增加飞机12架，大幅低于疫情前增速（年均增加45架），到2024年10月，东航股份的机队数量达到794架飞机（东航股份公布的运营飞机数量口径有差异，比Planespotters数据少1架）。
图3-1：东航股份各年份的机队趋势（2008-2024）
数据来源：东航年报，其中2024年为经营月报数据。
（二）引进：总订单储备225架，其中宽体机仅10架根据波音、空客、商飞官网查询数据，东航股份的订单目前可能有225架，包含空客98架，波音30架，商飞97架（截止2024年9月），飞机订单仍然很充足。其中宽体机仅10架，未来宽体机引进将减少。
图3-2：三大航的宽体机订单量
数据来源：航司公告、波音空客官网。其中部分订单可能会有被置换机型或转让出售。
（三）退出：近2年宽体机仅退出4架，机队中35架A330机龄超过10年东航集团：退出32架，其中宽体4架、窄体26架、支线机2架。
另外，东航机队中还有35架A330机龄超过了10年，未来有很大可能性也会逐步退出。
图3-3：2023-2024年东航集团退出飞机机型及数量（不含集团内调配）
数据来源：planespotters.
四、总结与展望机队特点总结：
1.宽体机占比较高，达到13.2%。并且尚无明确计划退出，但后续有35架A330机龄超过10岁，有退出可能。
2.有明确低成本航司子公司。并且由于总部位于北京大兴，具有明显的码头优势。
3.订单仍有225架，较为充足。主要是部分C919和空客A320系列。
展望：
总体来看，东航的机队结构四平八稳，宽体机也不多，也有低成本定位的子公司。但这样中规中矩的机队结构很难抵挡同在上海主基地的两个发展迅猛的民营航司。其中，春秋定位低成本，吉祥定位舒适全服务，二者对东航主基地市场形成了上下夹击的态势。因此东航想快速扭转不利局面可能还比较困难。$春秋航空(SH601021)$ $吉祥航空(SH603885)$
其他机队研究链接：
航空公司机队投研分析汇编